Agencia Estatal Boletín Oficial del Estado

El consejo de Administración de RENFE,

celebrado el día 25 de febrero 2003, ha adoptado el

acuerdo de aprobar el Programa de Emisión de

Pagarés año 2003, por un saldo vivo máximo de

700.000.000 de euros, ampliable hasta 1.000.000.000

de euros, con las siguientes características principales:

Clase de valores: Pagarés emitidos al descuento.

Representación de los valores: Los pagarés estarán

representados en anotaciones en cuenta, siendo la

encargada del registro contable de las mismas la

Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro,

Compensación y Liquidación de Valores, S.A.

Importe nominal: El importe nominal del

programa de pagarés estará limitado por un saldo vivo

máximo de 700.000.000 de euros, ampliable hasta

1.000.000.000 de euros.

Valor nominal de cada pagaré: Los pagarés

tendrán un valor nominal de 5.000 euros.

Plazos de emisión: Los plazos de emisión estarán

comprendidos entre 7 y 548 días:

Las emisiones de pagarés se instrumentarán

mediante un programa continuo, con emisiones

diarias a 12 y 18 meses y emisiones mediante

negociación telefónica entre 7 y 548 días (el importe

mínimo de cada petición será de 300.000 euros).

Los pagarés emitidos al amparo de este Programa

tienen la característica de elevada liquidez por reunir

las condiciones que se exigen en la Orden de 31

de julio de 1991 del Ministerio de Economía y

Hacienda.

Este Programa de Pagarés ha obtenido la

calificación Aaa/Prime-1 de Moody's Investors Service.

Los pagarés correspondientes a este programa se

pueden adquirir a través de las Entidades Delegadas

siguientes:

Bancos:

Santander Central Hispano S.A. (1).

Banco Urquijo S.A.

Bankinter S.A.

Banco Popular Español S.A.

Banco Banif S.A.

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. (1).

Banco Español de Crédito S.A.

Banco Pastor S.A.

Banco de Sabadell S.A.

Banco Cooperativo Español S.A.

Barclays Bank S.A. (1).

Deutsche Bank S.A.E.

Banco Atlántico S.A.

Sociéte General Suc. en España S.A.

Banco de la Pequeña y Mediana Empresa S.A.

Credit Agricole Indosuez Suc. en España S.A.

Sociedad Española de Banca de Negocios S.A.

Sociedades de Valores:

Beta Capital, S.V., S.A.

Ahorro Corporación Financiera, SVB., S.A. (1).

Eurosafei, S.V.B., S.A.

Inverseguros, S.V., S.A.

Benito y Monjardín, S.A., S.V.

Renta 4 S.V.B., S.A.

Finanduero, S.V., S.A.

Agencias de Valores:

Merchbolsa AG. V., S.A.

Cajas de Ahorros:

Confederación Española Cajas de Ahorros (1).

Caja España de Inversiones, C.A.M.P.

Bilbao Bizkaia Kutxa.

Caja de Ahorros y Pensiones de Barcelona.

Ibercaja.

Caja de Ahorros y Monte de Piedad de

Madrid (1).

Fiscalidad: La presente emisión está sometida a

la legislación general en materia fiscal, que se

especifica en el folleto inscrito en la Comisión Nacional

del Mercado de Valores.

(1) Entidades de liquidez al mercado: Entidades que garantizan la liquidez

de los pagarés para el inversor en general.

Los rendimientos de los pagarés son de naturaleza

implícita generados por la diferencia entre el importe

satisfecho en la emisión o adquisición y el

comprometido a reembolsar o el obtenido en cualquier

tipo de transmisión.

Los pagarés de RENFE se negocian en A.I.A.F.

Mercado de Renta Fija.

El tipo de interés será negociado libremente entre

el inversor y la Entidad Delegada, pudiendo no

coincidir con el tipo de interés fijado por RENFE para

la Entidad Delegada, sirviendo éste exclusivamente

a efectos de referencia.

Existe folleto informativo gratuito a disposición

de los suscriptores en las Entidades Delegadas

citadas y en la Dirección Finanzas de RENFE, Avenida

Pío XII, 97, 28036 Madrid.

Este Programa de Emisión de Pagarés está inscrito

en los Registros Oficiales de la Comisión Nacional

del Mercado de Valores, con fecha 24 de abril

de 2003.

Madrid, 25 de abril de 2003.-Jaime Romero

Guerras, Director Corporativo de Finanzas y

Administración.-17.349.