Agencia Estatal Boletín Oficial del Estado

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De conformidad con el artículo 56, apartado 1, del Reglamento (UE) 2023/1114, los criterios establecidos en el artículo 43, apartado 1, de dicho Reglamento para clasificar las fichas referenciadas a activos como fichas significativas referenciadas a activos deben aplicarse también a la clasificación de las fichas de dinero electrónico como fichas significativas de dinero electrónico. Por consiguiente, es necesario especificar con más detalle los criterios que se recogen en el artículo 43, apartado 1, letras e) y f), del Reglamento (UE) 2023/1114 en relación también con las fichas de dinero electrónico.

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Para que la Autoridad Bancaria Europea (ABE) pueda determinar si las actividades del emisor de la ficha referenciada a activos o la ficha de dinero electrónico son significativas a escala internacional fuera de la Unión, y si las fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico o sus emisores deben considerarse interconectados con el sistema financiero, es preciso distinguir entre indicadores básicos y auxiliares a efectos de dicha determinación. Los indicadores básicos deben reflejar los elementos más relevantes de las fichas significativas referenciadas a activos o las fichas significativas de dinero electrónico. Cuando la ABE, tras su evaluación de los indicadores básicos, no pueda determinar de manera concluyente que se cumplen los criterios establecidos en el artículo 43, apartado 1, letras e) y f), del Reglamento (UE) 2023/1114, deben evaluarse los indicadores auxiliares. El resultado de la evaluación de la significatividad debe estar sujeto a una evaluación holística de ambos tipos de indicadores.

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En lo que respecta a la evaluación del criterio de significatividad de las actividades del emisor a escala internacional fuera de la Unión, incluido el uso de la ficha referenciada a activos o de la ficha de dinero electrónico para pagos y remesas, tal como se contempla en el artículo 43, apartado 1, letra e), del Reglamento (UE) 2023/1114, la ABE debe utilizar indicadores básicos relativos a las actividades transfronterizas entre la Unión y terceros países, al volumen de la ficha de que se trate y a las actividades del emisor a escala mundial.

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Las operaciones transfronterizas, en particular las asociadas a los usos como medio de cambio, son las operaciones de dimensión internacional con más probabilidades de plantear riesgos para la estabilidad financiera, la transmisión de la política monetaria y la soberanía monetaria de la Unión. Esas operaciones reflejan también la actividad del emisor de una ficha referenciada a activos o de una ficha de dinero electrónico a escala internacional fuera de la Unión en relación con los usos de dichas fichas para pagos y remesas. Así pues, la ABE debe tener en cuenta los indicadores de la significatividad de la cuota de mercado en valor de las operaciones transfronterizas con una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico, tanto las que tengan origen en la Unión como las que tengan destino en la Unión, y la significatividad de la cuota de mercado estimada en valor de aquellas de esas operaciones que estén asociadas a los usos de dichas fichas como medio de cambio. El indicador de la significatividad de la cuota de mercado en valor de las operaciones transfronterizas con una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico debe dividirse, a su vez, en dos subindicadores separados relativos a las operaciones entrantes y las operaciones salientes, ya que los efectos de cada tipo de operación sobre la estabilidad financiera y la soberanía monetaria pueden ser diferentes.

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Para apreciar el aspecto no transfronterizo de la significatividad de las actividades de un emisor a escala internacional, la ABE también debe considerar los indicadores básicos que son la capitalización de mercado a escala mundial de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico, y la capitalización de mercado a escala mundial de todas las fichas referenciadas a activos y fichas de dinero electrónico emitidas por el emisor de que se trate. Debe entenderse que la capitalización de mercado a escala internacional de una ficha incluye esa misma ficha emitida fuera de la Unión, a fin de distinguir dicha capitalización de la capitalización de mercado a que se refiere el artículo 43, apartado 1, letra b), del Reglamento (UE) 2023/1114.

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Por lo que respecta a la evaluación del criterio de significatividad de la interconexión de las fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico o de sus emisores con el sistema financiero, contemplado en el artículo 43, apartado 1, letra f), del Reglamento (UE) 2023/1114, los indicadores deben reflejar la interconexión directa e indirecta de las fichas y de sus emisores con el sistema financiero. Tanto una interconexión directa como una interconexión indirecta podrían generar efectos de contagio en ambas direcciones, es decir, de los emisores de fichas referenciadas a activos y fichas de dinero electrónico al sistema financiero tradicional y a la inversa. En este contexto, es necesario establecer como indicadores básicos la significatividad de la proporción de activos de reserva distintos de depósitos que sean instrumentos financieros emitidos por entidades financieras, y la significatividad de la proporción de las tenencias de activos del emisor en relación con la oferta total de los instrumentos financieros considerados. Además, deben establecerse los siguientes indicadores auxiliares: la estructura de propiedad del emisor de una ficha referenciada a activos o de una ficha de dinero electrónico, la concentración de la custodia de los activos de reserva del emisor y el solapamiento de carteras entre los activos de reserva del emisor y los activos de reserva de los emisores de otras fichas referenciadas a activos y fichas de dinero electrónico.

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Evaluar la significatividad de la proporción de activos de reserva distintos de depósitos que son instrumentos financieros emitidos por entidades financieras es fundamental a la hora de evaluar la interconexión del emisor con el sistema financiero. Este indicador básico debe medir las interconexiones directas existentes con el sector financiero a través de la reserva de activos del emisor. Una situación de dificultad en las entidades financieras cuyos instrumentos financieros formen parte de los activos de reserva podría afectar al valor de los activos de reserva que respaldan los derechos de los titulares de las fichas frente al emisor a la hora de obtener el reembolso de la ficha. Al evaluar dicho indicador, la ABE debe tener en cuenta los subindicadores de la proporción de activos de reserva distintos de depósitos que sean instrumentos financieros, de la proporción de activos de reserva distintos de depósitos que sean derivados en el caso de las fichas referenciadas a activos, o de la proporción de bonos garantizados en el caso de las fichas de dinero electrónico. La proporción de activos de reserva distintos de depósitos que sean derivados y la proporción de bonos garantizados son subindicadores necesarios, ya que, por un lado, las contrapartes de los derivados podrían ser entidades de crédito y, por tanto, los ajustes de márgenes que se les apliquen podrían tener efectos significativos en el sistema financiero y, por otro lado, una venta forzosa de bonos garantizados por el emisor podría incidir negativamente en la liquidez de las entidades de crédito.

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El indicador básico correspondiente a la significatividad de la proporción de las tenencias de activos del emisor de las fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico en relación con la oferta total de los instrumentos financieros considerados, incluidas las participaciones de organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios y los bonos soberanos, debe reflejar las interconexiones indirectas entre, por una parte, los emisores de fichas referenciadas a activos y fichas de dinero electrónico y, por otra, el sistema financiero. Estas conexiones indirectas podrían afectar al sistema financiero tradicional, en particular cuando el emisor de una ficha referenciada a activos o de una ficha de dinero electrónico se vea obligado a proceder a la venta forzosa de sus tenencias de activos a causa de dificultades financieras. Esta venta podría reducir el valor de esos activos y afectar indirectamente a las entidades financieras a través de la disminución del valor de los activos que dichas entidades financieras mantienen.

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Los emisores de fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico también pueden estar interconectados con el sistema financiero a través de la estructura de propiedad. Este indicador auxiliar debe ofrecer una visión completa de los efectos potenciales que una situación de dificultad financiera podría tener en el sistema financiero, no solo desde la perspectiva del riesgo que supone para la estabilidad financiera, sino también en relación con los riesgos de reputación. Una situación de dificultad financiera o el acaecimiento de hechos críticos en el emisor de una ficha referenciada a activos o de una ficha de dinero electrónico podrían tener un efecto significativo en entidades que llevan a cabo otras actividades financieras, debido al vínculo de estas con el emisor a través de la estructura de propiedad. Al evaluar dicho indicador, la ABE debe centrarse en si la propiedad del emisor es de naturaleza dispersa o concentrada, en si las personas físicas o jurídicas con participaciones cualificadas son entidades financieras, y en la complejidad de la estructura de propiedad.

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Otra vía de interconexión entre, por un lado, el emisor de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico y, por otro, el sistema financiero puede venir determinada por la concentración de los activos de reserva en un pequeño número de entidades financieras. Cuanto mayor sea la diversificación de los activos de reserva de un emisor, menores serán los posibles efectos de contagio de ese emisor y los riesgos que pueda plantear para la estabilidad financiera. Así pues, la distribución de los activos de reserva entre un número reducido de entidades financieras o con un alto grado de concentración es indicio de una mayor interconexión con el sistema financiero. Debido a la importancia específica que reviste la interconexión que puede derivarse de la concentración de depósitos en entidades de crédito, procede dividir el indicador auxiliar de la concentración de los activos de reserva del emisor en entidades financieras en dos subindicadores. Uno de ellos debe reflejar la concentración de los activos de reserva en entidades financieras, y el otro debe abarcar únicamente los depósitos en entidades de crédito.

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Es necesario tener en cuenta los efectos de contagio que podrían derivarse de aquellos casos en que diferentes emisores de fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico mantengan activos similares. Esta situación podría dar lugar a que las dificultades financieras y la consiguiente venta de activos en un emisor incidan negativamente en otros emisores. Por ello, resulta oportuno establecer como indicador auxiliar el solapamiento de carteras entre los activos de reserva del emisor y los activos de reserva de otros emisores.

valor agregado total de las operaciones en las que el pagador está ubicado fuera de la Unión y el beneficiario en la Unión efectuadas durante el período de referencia con una determinada ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico

valor agregado total de las operaciones en las que el pagador está ubicado fuera de la Unión y el beneficiario en la Unión efectuadas durante el período de referencia con la totalidad de las fichas referenciadas a activos y fichas de dinero electrónico

valor agregado total de las operaciones en las que el pagador está ubicado en la Unión y el beneficiario fuera de la Unión efectuadas durante el período de referencia con una determinada ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico

valor agregado total de las operaciones en las que el pagador está ubicado en la Unión y el beneficiario fuera de la Unión efectuadas durante el período de referencia con la totalidad de las fichas referenciadas a activos y fichas de dinero electrónico

valor agregado total estimado de las operaciones transfronterizas,tanto las que tengan origen en la Unión como las que tengan destino en la Unión,efectuadas con una determinada ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico durante el período de referencia y asociadas a los usos como medio de cambio

valor agregado total estimado de las operaciones transfronterizas,tanto las que tengan origen en la Unión como las que tengan destino en la Unión,efectuadas con la totalidad de las fichas referenciadas a activos y fichas de dinero electrónico durante el período de referencia y asociadas a los usos como medio de cambio

valor total de los instrumentos financieros emitidos por entidades financieras que formen parte de la reserva de activos de la ficha referenciada a activos o la ficha de dinero electrónico

(valor total de la reserva de activos de la ficha referenciada a activos o la ficha de dinero electrónico) – (valor total de los depósitos en la reserva de activos de la ficha referenciada a activos o la ficha de dinero electrónico)

valor total de los derivados que formen parte de la reserva de activos de la ficha referenciada a activos

(valor total de la reserva de activos de la ficha referenciada a activos) – (valor total de los depósitos en la reserva de activos de la ficha referenciada a activos)

valor total de los bonos garantizados emitidos por entidades de crédito que formen parte de la reserva de activos de la ficha de dinero electrónico

(valor total de la reserva de activos de la ficha de dinero electrónico) – (valor total de los depósitos en la reserva de activos de la ficha de dinero electrónico)

valor total de las tenencias de un determinado tipo de instrumento financiero por el emisor de una ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico

oferta total de ese tipo de instrumento financiero

valor total de los activos de reserva de una ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico mantenidos también en la reserva de activos de otros emisores de fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico

valor total de los activos de reserva de la ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico